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陳禮騰:藥師幫公開招股結(jié)束 業(yè)務(wù)監(jiān)管面臨不確定性|每日熱訊

時(shí)間:2023-06-26 10:44:41    來源:網(wǎng)經(jīng)社    

近日,網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰在接受《中新經(jīng)緯》記者采訪時(shí)表示:

近期,沖刺“院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)互聯(lián)第一股”的藥師幫在6月20日正式結(jié)束公開招股。根據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù),截至6月19日,公司孖展(保證金交易)金額為1.3435億港元,超額認(rèn)購3.69倍,為5月份以來認(rèn)購熱度最高的項(xiàng)目。

受追捧源于公司精準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)定位


(相關(guān)資料圖)

藥師幫作為國內(nèi)最大的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺,在資本市場受到一定追捧,是源于其在產(chǎn)業(yè)內(nèi)獨(dú)特的商業(yè)發(fā)展模式。

近兩年,藥師幫在中國院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺的市場份額排名第一。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示,2022年中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場總GMV為1802億元,藥師幫份額達(dá)到21%,在所有平臺中位列第一,而2021年這一數(shù)字為18.5%。藥師幫的持續(xù)擴(kuò)張,離不開其精準(zhǔn)的市場定位。

公司通過電商平臺以及SaaS服務(wù)模式,重構(gòu)了醫(yī)藥流通供應(yīng)鏈,鏈接了上游藥企經(jīng)銷商以及下游的藥房,實(shí)現(xiàn)了院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在流通領(lǐng)域的數(shù)字化賦能。公司垂直于醫(yī)藥流通領(lǐng)域,通過技術(shù)平臺提高了醫(yī)藥流通效率,解決了行業(yè)交易痛點(diǎn)。

藥師幫搭建的B2B產(chǎn)業(yè)平臺,從上游供給端看,優(yōu)化了上下游的信息差,在一定程度上提高了生產(chǎn)效率,同時(shí)也豐富了產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的銷售渠道。從下游需求端來看,藥師幫又縮短了商品在市場中的流通環(huán)節(jié),同時(shí)發(fā)揮了網(wǎng)絡(luò)平臺信息透明化的特點(diǎn),從而提高了買賣交易效率。

未來平臺須警惕行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

藥師幫招股書顯示,藥師幫近年業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,營業(yè)收入持續(xù)增長,從2020年末的60.65億元增長至2022年末的142.75億元,年復(fù)合增長率達(dá)到53.4%。

然而,業(yè)務(wù)擴(kuò)張背后,藥師幫始終處于虧損狀態(tài),招股書顯示,公司期內(nèi)錄得的虧損分別為5.72億元、5.02億元及15億元,且虧損也在逐年擴(kuò)大。對此,藥師幫解釋稱是由于公司自營業(yè)務(wù)仍處快速發(fā)展階段,由此業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來了相關(guān)成本及開支。

藥師幫一度曾有“醫(yī)藥界拼多多”之稱,這幾年用戶規(guī)模的強(qiáng)勁增長,離不開持續(xù)的“燒錢”,藥師幫過往的多輪融資中,股東包括百度、陽光保險(xiǎn)、順為資本、老虎環(huán)球、DCM中國、復(fù)星醫(yī)藥等知名投資機(jī)構(gòu)。

長期以來,國內(nèi)基層醫(yī)藥市場始終難以開拓,缺乏規(guī)范化規(guī)?;姆?wù)平臺,藥師幫瞄準(zhǔn)這些“邊邊角角”的作為產(chǎn)業(yè)電商平臺,藥師幫左手鏈接藥品供應(yīng)商,右手是千千萬萬的基層醫(yī)藥零售終端,其投資虧損的邏輯與拼多多有一定相似性,即通過平臺補(bǔ)貼讓利、壓低供應(yīng)商價(jià)格,提供給終端消費(fèi)者極具性價(jià)比的商品后,短期內(nèi)迅速做大流量,而打開下沉市場需要在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)進(jìn)行補(bǔ)貼或讓利。

因此,虧損對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說司空見慣,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)常借助資本助推進(jìn)行疾速擴(kuò)張,以虧損換規(guī)模,不斷在短時(shí)間內(nèi)迅速搶占市場優(yōu)勢地位,后期再通過規(guī)模效應(yīng)來降低企業(yè)邊際成本,提高平臺議價(jià)能力。

目前,藥師幫的業(yè)務(wù)主要由自營和平臺業(yè)務(wù)兩個(gè)模式組成,自營業(yè)務(wù)毛利低,賺的是差價(jià);平臺模式賺取的是傭金,平臺上的上下游生態(tài)越豐富,平臺的收益越大。

同時(shí),隨著第三方平臺的藥品零售市場規(guī)模越來越大,國家在明確相關(guān)管理義務(wù),因此藥師幫也面臨著一定監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。國家藥監(jiān)局在2022年5月份發(fā)布的《藥品管理法實(shí)施條例(修訂草案征求意見稿)》規(guī)定,第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動(dòng),即互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺企業(yè)不能同時(shí)經(jīng)營自營業(yè)務(wù)。換言之,該政策落地后,不允許藥品網(wǎng)絡(luò)銷售平臺“既做裁判員,又做運(yùn)動(dòng)員”。

對此,藥師幫在招股書中表示,若公司在草案條例實(shí)施時(shí)未能完全遵守條例規(guī)定,業(yè)務(wù)運(yùn)營、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

此外,隨著醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的持續(xù)深入,國內(nèi)不少大型藥廠也開始自建醫(yī)藥銷售平臺,再加上其他同行的競爭,藥師幫未來仍需要在電商平臺上下游獲客業(yè)務(wù)方面持續(xù)再下功夫。

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