導(dǎo)讀：6月23日，港交所披露多點(diǎn)數(shù)智有限公司提交上市申請(qǐng)，而在去年12月7日，多點(diǎn)數(shù)智就已提交過申請(qǐng)。招股書顯示，2020年至2022年，多點(diǎn)數(shù)智累計(jì)虧損超37億。時(shí)隔半年再次沖擊港股，多點(diǎn)亟需上市“補(bǔ)血”？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：多點(diǎn)Dmall二次遞表港交所連年虧損亟需上市補(bǔ)血？http://www.100ec.cn/zt/SaaSIPO/）

(相關(guān)資料圖)

出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部

作者｜吳夏雪

審稿｜舒舒

一、時(shí)隔半年卷土重來

6月23日，據(jù)港交所披露，Dmall Inc.（多點(diǎn)數(shù)智有限公司）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，瑞信及招銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

根據(jù)招股書，多點(diǎn)數(shù)智為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺(tái)。公司的零售數(shù)字化業(yè)務(wù)始于與物美集團(tuán)的合作，其為中國(guó)領(lǐng)先零售商、公司于往績(jī)記錄期間的最大客戶。公司為各種規(guī)模及業(yè)態(tài)的客戶開發(fā)了全面的零售云解決方案，涵蓋了本地的零售業(yè)務(wù)，從采購(gòu)及供應(yīng)鏈管理、門店及總部管理到營(yíng)銷及全渠道銷售。

據(jù)悉，多點(diǎn)數(shù)智憑借一站式零售云解決方案的全面覆蓋、蘊(yùn)含行業(yè)最新實(shí)踐、智能化數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)決策、持續(xù)產(chǎn)品開發(fā)從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，幫助零售商及品牌商驅(qū)動(dòng)收益增長(zhǎng)及降低成本。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2022年，按商品交易總額計(jì)算，公司是亞洲最大的零售云解決方案服務(wù)商及中國(guó)領(lǐng)先的端到端全渠道零售云解決方案服務(wù)商。

公司的零售數(shù)字化業(yè)務(wù)始于與物美集團(tuán)的合作，其為中國(guó)領(lǐng)先零售商、公司于往績(jī)記錄期間的最大客戶。公司為各種規(guī)模及業(yè)態(tài)的客戶開發(fā)了全面的零售云解決方案，涵蓋了本地的零售業(yè)務(wù)，從采購(gòu)及供應(yīng)鏈管理、門店及總部管理到營(yíng)銷及全渠道銷售。截至2023年3月31日止三個(gè)月，多點(diǎn)數(shù)智已為約380家客戶提供服務(wù)。

二、數(shù)字化迎來新機(jī)遇？

招股書顯示，多點(diǎn)數(shù)智在2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年3月31日止3個(gè)月的收入分別約為4.87億元、10.45億元、15.01億元、3.84億元和3.90億元，期內(nèi)虧損分別約為10.90億元、18.25億元、8.40億元、2.47億元和3.42億元。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心高級(jí)分析師莫岱青表示，多點(diǎn)近年來營(yíng)收增長(zhǎng)，但仍在持續(xù)虧損，資金壓力大。在此情況下，不確定因素較多，需要盡快上市，來確保資金鏈安全。

今年5月，物美集團(tuán)創(chuàng)始人、多點(diǎn)Dmall創(chuàng)始人張文中在2023亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇·石家莊峰會(huì)上表示，多點(diǎn)Dmall已經(jīng)成為我國(guó)唯一的，也是亞洲唯一的端到端的全渠道零售方案提供者，已經(jīng)覆蓋了多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，GMV超過一千億，總共有569個(gè)大中型零售企業(yè)。

當(dāng)前，數(shù)字化迎來新的機(jī)遇，這或許也是多點(diǎn)數(shù)智有信心再次沖擊港交所的原因。張文中稱，大模型和生成式AI的爆發(fā)將加速數(shù)字化重塑實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程。“現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)，OpenAI的技術(shù)來做這件事，GPT完全可以比人做得更好”。張文中透露，app已經(jīng)占到物美線上線下銷售額的90%的交易量。

莫岱青稱，多點(diǎn)基于實(shí)體零售特點(diǎn)，第一個(gè)提出分布式電商概念，多年來持續(xù)發(fā)展線上線下一體化，對(duì)傳統(tǒng)零售企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化改造。多點(diǎn)依托物美等超市賣場(chǎng)的店倉一體化模式，避開了前置倉模式生鮮電商的限制，豐富商品數(shù)量及種類。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥也表示，多點(diǎn)數(shù)智可以幫助商超提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和管理能力，在生鮮品類經(jīng)營(yíng)方面提升效率降低成本。但是對(duì)于由于生鮮品類毛利率較低、損耗較大，多點(diǎn)數(shù)智除了提供系統(tǒng)技術(shù)的支持之外，還需要提升銷售經(jīng)營(yíng)能力，這需要其幫助商超拓展更多銷售渠道和銷售形式。

三、獨(dú)立還是附屬？

6月19日，號(hào)稱"中國(guó)最大"電商SaaSERP提供商聚水潭集團(tuán)股份有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)，該公司2022年收入5.23億元。去年12月28日，電商SaaS服務(wù)商美登科技登陸北京證券交易所。去年7月，悅商集團(tuán)轉(zhuǎn)板至納斯達(dá)克主板上市，更早之前，有贊，微盟相繼上市，SaaS服務(wù)商上市公司越來越多。

莫岱青表示，目前多點(diǎn)面臨的對(duì)手眾多，除上市公司有贊、微盟、悅商集團(tuán)、光云科技、美登科技外，還有正在IPO的聚水潭，以及聚寶贊、企邁科技等企業(yè)。這些SaaS服務(wù)商主要是跟著電商走上快車道，不過由于過度依賴平臺(tái)，有可能會(huì)給其自身帶來麻煩。

“而多點(diǎn)主要立足于大型商超，尤其是物美集團(tuán)，雖然帶有物美系的標(biāo)簽，不過這個(gè)后盾也算強(qiáng)大。當(dāng)下多點(diǎn)面對(duì)買菜、到家業(yè)務(wù)的白熱化競(jìng)爭(zhēng)，也更加需要獨(dú)立性地發(fā)展，穩(wěn)固自身優(yōu)勢(shì)?！蹦非嘌a(bǔ)充道。

此外，據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶” 電商大數(shù)據(jù)庫顯示，全國(guó)電商服務(wù)商主要分布在上海，接下來依次為浙江、廣東、北京、江蘇、福建等。

莊帥認(rèn)為，SaaS行業(yè)在中國(guó)發(fā)展壓力巨大，目前來看很難成為獨(dú)立的可盈利的商業(yè)模式，要么成為電商平臺(tái)的附屬，要么建設(shè)完整的銷售渠道或平臺(tái)幫助商家提升銷量。多點(diǎn)也同樣面臨這樣的挑戰(zhàn)。

不過，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東曾分析，近幾年個(gè)體經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，這一方面是源于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，另一方面也和社會(huì)觀念有關(guān)。SaaS服務(wù)商的崛起，在很大程度上就是一類為個(gè)體經(jīng)濟(jì)的不同模式服務(wù)的新秀。而且中小型企業(yè)流程化、規(guī)范化都比較低，SaaS反而在中小型企業(yè)應(yīng)用的比較多。因此從這個(gè)邏輯來看，SaaS服務(wù)商應(yīng)該會(huì)有一個(gè)比較好的前景。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注單位+姓名+職務(wù)）

標(biāo)簽：