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港交所文件顯示，6月19日，聚水潭集團(tuán)股份有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為摩根大通、中金公司。該公司2022年收入5.23億元。招股書稱，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，以2022年收入計(jì)，聚水潭是中國(guó)最大的電商SaaSERP提供商，占據(jù)20.7%的市場(chǎng)份額。此次聚水潭提交上市申請(qǐng)為哪般？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：又一家電商Saas服務(wù)商要上市？聚水潭遞表港交所https://www.100ec.cn/zt/SaacService/）

觀點(diǎn)一：連續(xù)虧損需要IPO“輸血”

2020-2022年，聚水潭實(shí)現(xiàn)收入分別約為2.94億元、4.33億元以及5.23億元人民幣；年內(nèi)虧損分別約為3.64億元，2.54億元以及5.07億元。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從聚水潭已經(jīng)連續(xù)三年虧損達(dá)11.25億元，加上營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，在這樣的情況下，不確定因素較多，聚水潭需要盡快上市，來確保資金鏈安全。

觀點(diǎn)二：客戶群穩(wěn)定利于進(jìn)一步拓展

莫岱青表示，聚水潭Saa產(chǎn)品專注電商行業(yè)，客戶主要是各大電商平臺(tái)的商家，在多年的發(fā)展中已經(jīng)圈定客戶基礎(chǔ)。如今電商平臺(tái)上的中小商家增多，他們對(duì)電商SaaS服務(wù)商的需求在進(jìn)一步增加。這樣一來，是有利于聚水潭進(jìn)一步開拓客戶規(guī)模的。

從招股書看，2021年及2022年各年，聚水潭的五大客戶合共占相關(guān)年度總收入的1.4%、1.8%及1.2%。于2020年、2021年及2022年各年，聚水潭的最大客戶占相關(guān)年度總收入的0.7%、0.6%及0.3%。

“聚水潭并沒有過度依賴一家客戶，而是多點(diǎn)開花，分散風(fēng)險(xiǎn)，這樣更有利于其的健康持續(xù)發(fā)展?！蹦非嘌a(bǔ)充道。

觀點(diǎn)三：多度依賴平臺(tái)電商SaaS服務(wù)商要形成核心壁壘

莫岱青表示，對(duì)于聚水潭來說不乏對(duì)手，包括有贊、微盟、此前有贊、微盟、悅商集團(tuán)、光云科技、美登科技、聚寶贊、企邁科技等。這些電商SaaS服務(wù)商跟著電商走上快車道，但過度依賴平臺(tái)，也會(huì)給電商SaaS服務(wù)商帶來麻煩。所以對(duì)于電商SaaS服務(wù)商們來說需尋求“第二增長(zhǎng)曲線”，把雞蛋放到更多的籃子里面。最關(guān)鍵的是，形成核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，目前我國(guó)的SaaS還處于初級(jí)發(fā)展階段，盡管發(fā)展得比較快。因此垂直化、定制化的發(fā)展還有比較長(zhǎng)的路要走，這也制約了SaaS服務(wù)商在這些方面有比較深入的專業(yè)性，這可能也是SaaS服務(wù)商的一些發(fā)展阻力。

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