3月30日，京東集團宣布拆分京東工業(yè)與京東產(chǎn)發(fā)，分別向港交所遞交招股書，準備在香港上市，這意味著，京東創(chuàng)始人劉強東正在批量制造上市企業(yè)。無獨有偶，3月28日，阿里張勇發(fā)布全員信，宣布啟動“1+6+N”組織變革，業(yè)務(wù)集團成熟一個上市一個。然而，最新消息表明，旗下菜鳥回應(yīng)目前尚無明確規(guī)劃和時間表。

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阿里系、京東系紛紛分拆資產(chǎn)上市潮，這次特別默契，幾乎不約而同。不過，阿里還在“喊口號”，而京東旗下業(yè)務(wù)的IPO進程已經(jīng)開始。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：https://www.100ec.cn/zt/jdalss/）對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評。

觀點一：獲得發(fā)展空間擺脫傳統(tǒng)組織變革羈絆

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東分析道，業(yè)務(wù)體系成熟之后，分拆上市的方式其實是科技公司的常態(tài)，不僅有助于業(yè)務(wù)獨立運營，而且有助于單獨的業(yè)務(wù)體系擺脫傳統(tǒng)大組織變革滯后的羈絆，畢竟大組織的運營方式在很大程度上已經(jīng)滿足不了當前科技發(fā)展的速度。

“其實分拆上市的態(tài)勢一直是科技公司的比較常態(tài)化的動作，例如支付寶" target="_blank">支付寶從阿里巴巴體系中分拆出來，當時其第三方服務(wù)的份額基本上和淘寶差不多，顯然支付寶如果僅僅作為淘寶的一個事業(yè)部是不合適的。還有一種可能是分拆上市的業(yè)務(wù)體系和原有的組織架構(gòu)不是很融洽，或者說分拆的主體可能只是原有組織架構(gòu)中的一個相對獨立的部分，和其他部門的關(guān)聯(lián)性不強，這也是一個比較重要的原因。

目前來看，科技公司分拆上市，較大概率上，是因為分拆的業(yè)務(wù)主體已經(jīng)形成了一種獨立的業(yè)態(tài)，需要分拆后獲得獨立的發(fā)展空間。這也意味著當前科技產(chǎn)業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)形態(tài)已經(jīng)發(fā)展到一定程度，已經(jīng)具備了獨立運作的可能，所以分拆也是一件順理成章的事情?！标惢|補充道。

觀點二：激活業(yè)務(wù)能動性適應(yīng)市場競爭

網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，近幾年阿里巴巴、京東面臨來自拼多多以及抖音、快手的競爭壓力陡增，此時做出調(diào)整有利于激勵創(chuàng)新，是必然之舉。

“阿里巴巴集團體系龐大，統(tǒng)一的企業(yè)文化和組織架構(gòu)不能完全適合所有業(yè)務(wù)板塊，基于此也應(yīng)做出改革，加強企業(yè)的競爭力。在電商行業(yè)，集團拆分業(yè)務(wù)并不新鮮，京東此前已將物流和健康板塊拆分并分別上市，此外京東還控股達達，投資愛回收，收購德邦物流，拆分京東科技，輻射范圍涵蓋即時零售、二手電商、數(shù)字健康、物流科技、數(shù)字金融等賽道。而對于阿里來說，分為六大業(yè)務(wù)集團可以拆分龐大的體系，目標更明確，也會迎來更好的發(fā)展，這體現(xiàn)在京東身上也是同樣的道理?！蹦非嘌a充道。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示：當下，互聯(lián)網(wǎng)大廠業(yè)務(wù)拆分蔚然成風(fēng)，如58同城已拆分出安居客、快狗打車、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、天鵝到家等獨立業(yè)務(wù)；騰訊旗下有騰訊音樂、閱文集團、騰訊影業(yè)等；網(wǎng)易旗下有網(wǎng)易有道、網(wǎng)易云音樂等。而阿里此次“1+6+N”策略包括阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛等業(yè)務(wù)，未來，不排除還有阿里生鮮、阿里跨境等新業(yè)務(wù)。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認為，這有利于激活各個業(yè)務(wù)單元的自主能動性，從而提升團隊的活力和創(chuàng)造力，能更快地進行決策適應(yīng)復(fù)雜多變且快速的市場競爭。目前阿里和京東的業(yè)務(wù)繁雜而且許多業(yè)務(wù)規(guī)模較大，市場競爭充分，注冊制的實施和港股等國際金融市場的開放也利于更多企業(yè)上市進行融資和獨立發(fā)展。

觀點三：“母子”關(guān)系重構(gòu)再次“造血”或面臨挑戰(zhàn)

陳虎東認為，隨著近幾年科技公司的發(fā)展備受矚目，體系龐大之后，分拆上市應(yīng)該會廣受關(guān)注。但是從另外一個方面而言，這也說明了傳統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整效率，在當前的背景下，或許效率還不是很高。如果將組織結(jié)構(gòu)看作是轉(zhuǎn)型的一種必備要素，那么這方面應(yīng)該還有很多提升的地方。拆分上市相當于再造，在品牌、運營的獨立性、造血等方面，都會有一些影響。

莊帥也表示：對于分拆后的公司來說，他們股權(quán)關(guān)系、組織機制、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念和管理模式等都提出了挑戰(zhàn)。對于原來的母公司與獨立業(yè)務(wù)公司的關(guān)系重構(gòu)也同樣有著很大的挑戰(zhàn)。

“尤其對于阿里而言，一來，阿里沒法再繼續(xù)用一套企業(yè)文化和機制，來管理差別如此之大的業(yè)務(wù)單元；二來，競爭對手環(huán)伺，阿里過去的業(yè)務(wù)協(xié)同模式不適應(yīng)競爭環(huán)境了。”莊帥補充闡述。

曹磊認為：包含在集團內(nèi)的業(yè)務(wù)板塊價值易被湮沒，缺少溢價空間，只吃“大鍋飯”的業(yè)務(wù)容易躺平。而當其拆分上市后，對應(yīng)的股權(quán)激勵更大，外部估值也會有所提升。

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