券商稱(chēng)A股正在逐步進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間 逢低關(guān)注PPP概念、醫(yī)藥、國(guó)企改革等

外圍市場(chǎng)劇震沖擊了A股，也改變了秋季曲折反彈格局，震蕩之后，A股有望逐漸反彈

《投資者報(bào)》高方方/文

9月是個(gè)“多事之秋”，受到諸種不確定性因素影響，中秋節(jié)前的市場(chǎng)走勢(shì)波折多變，上周(9月12日~9月14日)3個(gè)交易日全部收陰，3000點(diǎn)關(guān)口也數(shù)次岌岌可危，最終在節(jié)前大盤(pán)守住3000點(diǎn)，周跌幅為2.47%。

對(duì)此，銀河證券表示，盡管兩市跌幅較大，但跌停股票數(shù)量有限，顯示出市場(chǎng)并不恐慌。A 股的情形與外圍市場(chǎng)截然不同，在經(jīng)歷了2015 年三季度的劇烈波動(dòng)之后，處于低位尋找價(jià)值區(qū)間的階段，風(fēng)險(xiǎn)在逐步消化。以歐美市場(chǎng)的高位正常調(diào)整，隱射A 股市場(chǎng)，更多的是情緒使然，不會(huì)影響A 股的基本面。

對(duì)于中秋假期之后的行情，不同券商給出了不同的看法。

興業(yè)證券(7.640,0.06,0.79%)表示，屋漏偏逢連夜雨，一邊對(duì)海外流動(dòng)性拐點(diǎn)的擔(dān)憂(yōu)未退，另一邊央媽又重啟28天逆回購(gòu)操作，債市再次調(diào)整，對(duì)未來(lái)的看法：1.海外流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)，但對(duì)國(guó)內(nèi)影響主要在心理層面;2.從新興市場(chǎng)到發(fā)達(dá)國(guó)家“蹺蹺板”效應(yīng)來(lái)說(shuō)，外圍亂對(duì)國(guó)內(nèi)未必是壞事;3.央行重啟28天逆回購(gòu)操作，才是值得關(guān)注的動(dòng)向等。

銀河證券表示，A 股正在逐步進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，市場(chǎng)調(diào)整給長(zhǎng)期投資者帶來(lái)的是長(zhǎng)期建倉(cāng)成本的下降，對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，成本降低。在2016 年6 月23 日之后，A 股掀起了一輪弱反彈。本質(zhì)上，這一輪弱反彈秋季曲折反彈仍未實(shí)質(zhì)結(jié)束，秋季行情有望延續(xù)到10月。

方正證券(7.340,0.05,0.69%)表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率可能高于目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期，原因在于全球政策的導(dǎo)向發(fā)生改變以及預(yù)期管理的有效性，基于此，預(yù)計(jì)后續(xù)行情依舊不會(huì)太理想，提前釋放市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)以及匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)仍是明智之舉。對(duì)A股中長(zhǎng)期不悲觀，但短期而言，由于內(nèi)在政策不支持，金融加速去杠桿，大盤(pán)難有系統(tǒng)性。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，方正證券表示，多看少動(dòng)，靜觀其變，輕倉(cāng)者可逢低關(guān)注PPP概念、醫(yī)藥、電力、國(guó)企改革及近期超跌股或強(qiáng)勢(shì)股交易性機(jī)會(huì)，重倉(cāng)者以觀望為主。■

券商看盤(pán)

銀河證券：

A股有望反彈延續(xù)到10月

在外圍市場(chǎng)劇震的影響下，上周一A股上演了劇烈波動(dòng)，盡管兩市跌幅較大，但跌停股票數(shù)量有限，顯示出市場(chǎng)并不恐慌。A股的情形與外圍市場(chǎng)截然不同，在經(jīng)歷了2015年三季度的劇烈波動(dòng)之后，處于低位尋找價(jià)值區(qū)間的階段，風(fēng)險(xiǎn)在逐步消化。以歐美市場(chǎng)的高位正常調(diào)整，隱射A股市場(chǎng)，更多的是情緒使然，不會(huì)影響A股的基本面。

A股正在逐步進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，市場(chǎng)調(diào)整給長(zhǎng)期投資者帶來(lái)的是長(zhǎng)期建倉(cāng)成本的下降，對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，成本降低。在2016年6月23日之后，A股掀起了一輪弱反彈。本質(zhì)上，這一輪弱反彈秋季曲折反彈仍未實(shí)質(zhì)結(jié)束，秋季行情有望延續(xù)到10月。未來(lái)1~2年內(nèi)，A股逐步進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間，要有耐心布局價(jià)值。

整體來(lái)看，外圍市場(chǎng)劇震確實(shí)沖擊了A股，也改變了A股秋季曲折反彈格局，震蕩之后，A股有望反彈延續(xù)到10月。證監(jiān)會(huì)關(guān)于，資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見(jiàn)，意在消除落后地區(qū)在資本市場(chǎng)服務(wù)和機(jī)會(huì)上的不平等，由于數(shù)量有限，體量有限，且并未降低審核標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)椴粫?huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

方正證券：

逢低關(guān)注PPP概念、醫(yī)藥、國(guó)企改革

目前，美聯(lián)儲(chǔ)9月是否加息的靴子仍未落地，方正證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率可能高于目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期，原因在于全球政策的導(dǎo)向發(fā)生改變以及預(yù)期管理的有效性，基于此，預(yù)計(jì)后續(xù)行情依舊不會(huì)太理想，提前釋放市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)以及匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)仍是明智之舉。

周一市場(chǎng)大幅低開(kāi)之后震蕩走低，盤(pán)中一度擊穿了3000點(diǎn)關(guān)口。本次市場(chǎng)下跌直接跌破了前期的運(yùn)行平臺(tái)，并全天在平臺(tái)下方運(yùn)行，這意味著大盤(pán)破位。此前也一直在質(zhì)疑近日反彈的持續(xù)性，導(dǎo)致市場(chǎng)快速破位下行的主要原因在于9月9日海外市場(chǎng)大跌，背后的因素是美聯(lián)儲(chǔ)官員再次釋放鷹派信號(hào)，以及全球貨幣政策邊際趨緊，上述因素正是近期所擔(dān)憂(yōu)的。

對(duì)A股中長(zhǎng)期不悲觀，但短期而言，由于內(nèi)在政策不支持，金融加速去杠桿，大盤(pán)難有系統(tǒng)性。對(duì)于投資機(jī)會(huì)，多看少動(dòng)，靜觀其變，輕倉(cāng)者可逢低關(guān)注PPP概念、醫(yī)藥、電力、國(guó)企改革及近期超跌股或強(qiáng)勢(shì)股交易性機(jī)會(huì)，重倉(cāng)者以觀望為主。

興業(yè)證券：

央媽在市場(chǎng)上又放下一根“稻草”

興業(yè)證券表示，屋漏偏逢連夜雨，一邊對(duì)海外流動(dòng)性拐點(diǎn)的擔(dān)憂(yōu)未退，另一邊央媽又重啟28天逆回購(gòu)操作，債市再次調(diào)整，對(duì)未來(lái)的看法：

1.海外流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)，但對(duì)國(guó)內(nèi)影響主要在心理層面;2.從新興市場(chǎng)到發(fā)達(dá)國(guó)家“蹺蹺板”效應(yīng)來(lái)說(shuō)，外圍亂對(duì)國(guó)內(nèi)未必是壞事;3.央行重啟28天逆回購(gòu)操作，才是值得關(guān)注的動(dòng)向;4.維持“債市調(diào)整將持續(xù)一段時(shí)間”的判斷;5.未來(lái)需關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)傳導(dǎo)至信用市場(chǎng)。

未來(lái)的一段時(shí)間里，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)真正的風(fēng)險(xiǎn)并不在海外市場(chǎng)的動(dòng)蕩，而是央行重啟28天逆回購(gòu)操作，這才是值得關(guān)注的動(dòng)向。需要擔(dān)心的核心問(wèn)題，在于利率債的這種調(diào)整是否會(huì)傳導(dǎo)至信用債市場(chǎng)，而引發(fā)更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

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