（原標(biāo)題：【BT金融分析師】Visa四季度收益預(yù)計十分強勁，分析師稱強大的護(hù)城河被嚴(yán)重低估）

Visa公司四季度的收益預(yù)計十分強勁，分析師稱強大的護(hù)城河被嚴(yán)重低估。

(資料圖片)

Visa公司的股票已經(jīng)從10月份的低點上演了引人注目的復(fù)蘇。該公司從10月份的低點(發(fā)布第四季度業(yè)績前)向12月份的高點上漲了25%以上，隨后上漲被進(jìn)一步抑制了。Visa的5年和10年復(fù)合年增長率分別為14%和19.6%，我認(rèn)為買家現(xiàn)在暫停投資是合理的。

公司情況

市場正確地預(yù)期了這家全球領(lǐng)先的支付技術(shù)公司在22年第四季度的強勁收益。該公司的跨境交易量繼續(xù)支撐著其復(fù)蘇。此外，該公司還通過Visa Direct繼續(xù)擴大其增長動力，在消費者、企業(yè)和政府之間擴展實時支付業(yè)務(wù)。

加上其高利潤的運營模式，Visa的競爭護(hù)城河在2022年表現(xiàn)出令人難以置信的彈性，該公司表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SPX)。

我認(rèn)為，該公司的增長動力仍然存在，盡管其股價相對于同行的中位數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)(SPX)存在明顯溢價。然而，在Visa股票從新冠疫情導(dǎo)致的低點飆升后，市場似乎已經(jīng)對其估值進(jìn)行了下調(diào)。

盡管如此，市場似乎也準(zhǔn)備好支撐Visa的長期上升趨勢，這一趨勢在今年的熊市中格外顯眼。因此，我對Visa的執(zhí)行能力仍有信心，盡管預(yù)計該公司增長節(jié)奏將有所放緩。

鑒于Visa跨境業(yè)務(wù)在2022年大幅復(fù)蘇，其交易量超過了疫情前的水平，因此在一定程度上，該業(yè)務(wù)將逐步呈現(xiàn)正常化趨勢，因為。此外，由于潛在的經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨，這是否將對非必需消費支出產(chǎn)生進(jìn)一步影響仍有待觀察。不過，Visa的全球多渠道網(wǎng)絡(luò)比貝寶(PayPal)等專注于電子商務(wù)的支付同行更具彈性和活力。

Visa股票價格走勢顯示出投資者在短期內(nèi)較謹(jǐn)慎，我認(rèn)為該股可能會出現(xiàn)回調(diào)，這也應(yīng)該會提高等待增加更多敞口的投資者的風(fēng)險回報。

從“買入”變?yōu)椤俺钟小?/strong>

在最近結(jié)束的季度中，Visa的國際交易收入已恢復(fù)到2019年第四季度疫情前的水平。然而，該公司最近的表現(xiàn)也從21年第四季度的較低水平中走了出來。

因此，我有理由認(rèn)為，隨著Visa的增長正?；?，該公司跨境業(yè)務(wù)驅(qū)動的增長將在23財年放緩。

此外，鑒于國際貨幣基金組織(IMF)最近的預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)增長將不溫不火，全球衰退的逆風(fēng)可能會加劇。

因此，我認(rèn)為Visa在23財年的凈收入增長將放緩，并影響其經(jīng)營杠桿收益。

這也符合該公司更保守的前景，正如首席財務(wù)官Vasant Prabhu在最近的一次會議上所強調(diào)的：

“我們確實做好了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的準(zhǔn)備。如果經(jīng)濟(jì)衰退沒有發(fā)生，我們的收入增長實際上可能會加速。因此，除非美元將在今年繼續(xù)走強，否則與去年相比，匯率的拖累將變得更小。因此，即使不用做太多事情，我們的收入增長也將會看起來更好。”

在我看來，華爾街給出的估值可能已經(jīng)考慮到了該公司更為謹(jǐn)慎的前景。因此，如果到2023年，美聯(lián)儲的鷹派立場沒有預(yù)期的那么強硬，那么Visa就有可能出現(xiàn)收益上升的可能性。

Visa的NTM EBITDA市盈率最近接近10年平均水平。此外，將Visa推至10月份股價低點的恐慌性拋售也逐漸平息。

因此，我認(rèn)為除非市場預(yù)計將出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退，否則Visa股票所面臨的最嚴(yán)峻的逆風(fēng)可能已經(jīng)消退。

Visa的長期上漲趨勢應(yīng)該會在其200周移動均線上方，并在此點位得到強有力的支撐。

然而，隨著從10月低點的急劇逆轉(zhuǎn)，我預(yù)計Visa已經(jīng)達(dá)到超買水平。

Visa股票已經(jīng)經(jīng)歷了短期上漲，而潛在的回調(diào)將拉回該股最近的飆升，這對想要投資Visa的投資者來說，風(fēng)險回報將具有吸引力。

目前，我將Visa股票的評級從“買入”調(diào)整為“持有”，因為我預(yù)計該股將會出現(xiàn)回調(diào)。

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