2022年11月25日齊心集團（002301）發(fā)布公告稱國聯(lián)證券梁婉怡 吳嘉敏于2022年11月24日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：B2B行業(yè)市場增速？

(資料圖片僅供參考)

答：目前較于成熟的客戶，體量已經(jīng)趨于穩(wěn)定，市場總量不會再大幅度增加，但還有大部分客戶未真正的進入市場。隨著客戶開始基礎(chǔ)采購更多細化品類，集中采購的規(guī)模也將越來越大。MRO工業(yè)品物資，把它作為獨立的標包進行集中采購管理，這部分體量也會有巨大釋放，但釋放周期較長，所以在未來5年內(nèi)，行業(yè)的增速仍保持相對穩(wěn)定增長。

問：B2B業(yè)務(wù)未來客戶增量來源？

答：據(jù)行業(yè)報告，全國數(shù)字化采購滲透率約為7.5%，對于百萬億級的采購市場規(guī)模來說，數(shù)字化率每提升一個百分點，就會為數(shù)字化采購市場帶來萬億級的市場空間。具體到公司目前所聚焦的辦公物資、MRO、員工福利和營銷物料，都是萬億級的市場。目前部分央企等大客戶已經(jīng)開展集采，但品類上線不足，員工福利、MRO、營銷物料等集采占比較低，隨著更多物料匹配進入，央企等大客戶未來仍有較大的增量市場空間。

問：B2B業(yè)務(wù)有哪些優(yōu)勢？

答：早在2013年，公司就攜手IBM上線SP系統(tǒng)，先發(fā)布局數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并逐步打證券代碼002301證券簡稱齊心集團造具有業(yè)務(wù)特色的一體化數(shù)字化平臺。在“陽光采購”發(fā)展的背景下，公司開拓了企業(yè)辦公行政物資、工業(yè)品、企業(yè)福利、營銷物料等物資線上集采模式。從多年深耕到深度布局，公司企業(yè)服務(wù)平臺的整合效應凸顯，憑借一站式企業(yè)集成服務(wù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢、數(shù)字化運營平臺技術(shù)優(yōu)勢、商品供應鏈與交付優(yōu)勢等核心競爭力。數(shù)字化多場景運維物資服務(wù)平臺助力眾多政企數(shù)字化采購改革。

問：公司未來對升毛利率有哪些應對舉措？

答：關(guān)于毛利率提升計劃，在2022年，公司重點推進客戶端自主拿單考核，未來齊心會逐步構(gòu)建更高的自主拿單體系，構(gòu)建全國性的彈性可控的交付網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)的提升服務(wù)能力，帶來毛利率的持續(xù)改善。在客戶選擇中，齊心還是聚焦央企、金融、地方大型的國企。

問：2022年B2B新中標客戶有哪些？

答：今年新中標項目主要集中在一、金融、能源、交通等央企類大客戶，如太平洋保險、中國華能、中糧、中國建筑、中鋁物資等；二、司法類客戶的整盤物資供應；三、具有代表性的地方類客戶，如城投、軌道、交投等，是公司通過長期業(yè)務(wù)履約實踐，篩選保留下來的地方性優(yōu)質(zhì)客戶。

問：好視通業(yè)務(wù)的成長性？

答：今年好視通主要聚焦在政企、教育、醫(yī)療、信創(chuàng)可替代化等領(lǐng)域。雖然賽道轉(zhuǎn)化周期較長，但是轉(zhuǎn)化成功后，隨著行業(yè)的特性，好視通每年都可能有持續(xù)的高速增長。疫情過后，明年基層政府、基層醫(yī)療、遠程教育，這些需求將爆發(fā)式增長，現(xiàn)在好視通在客戶上已經(jīng)有了大量積累，但隨著疫情反復，項目招標延遲等仍有不確定因素。

問：公司上半年B2B增速放緩的原因？

答：隨著疫情持續(xù)反復，整體經(jīng)濟環(huán)境和客戶行業(yè)環(huán)境等變化，部分類別客戶的毛利狀況、交付成本、應收賬期及風險發(fā)生變化，公司基于謹慎性原則對該類業(yè)務(wù)予以主動和適度避，提升經(jīng)營質(zhì)量，加強風險管控，不以犧牲經(jīng)營質(zhì)量和業(yè)務(wù)風險來保快增長。公司B2B業(yè)務(wù)未來仍將聚焦優(yōu)質(zhì)大客戶，增加對優(yōu)質(zhì)客戶的拿單能力和履約服務(wù)能力，行穩(wěn)見遠，順勢而生，聚焦核心客戶、核心場景，全面推進核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

齊心集團（002301）主營業(yè)務(wù)：B2B辦公物資研發(fā)、生產(chǎn)和銷售;SaaS云視頻服務(wù)等

齊心集團2022三季報顯示，公司主營收入67.4億元，同比下降1.51%；歸母凈利潤1.43億元，同比上升10.95%；扣非凈利潤1.28億元，同比上升7.16%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入24.79億元，同比上升5.16%；單季度歸母凈利潤5747.97萬元，同比上升1.16%；單季度扣非凈利潤5625.06萬元，同比下降0.39%；負債率63.32%，投資收益208.52萬元，財務(wù)費用-9600.05萬元，毛利率9.85%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為7.65。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入3865.59萬，融資余額增加；融券凈流入1017.21萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，齊心集團（002301）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 國聯(lián)證券 齊心集團