主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

(相關(guān)資料圖)

蒲延杰在擔(dān)任申萬菱信安鑫優(yōu)選混合A（003493）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報20.11%，平均年化收益率為5.36%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有62次，其中盈利次數(shù)為36次，勝率為58.06%。

以下為蒲延杰所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、天齊鋰業(yè)（002466）翻倍案例：

蒲延杰管理的中銀證券安弘債券A基金在21年2季度買入天齊鋰業(yè)，在持有1個季度后在21年3季度賣出。持有期間的估算收益率為111.63%，持有期間天齊鋰業(yè)在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達213.37%。

2、天齊鋰業(yè)（002466）調(diào)倉案例：

蒲延杰管理的中銀證券安泰債券A基金在20年4季度買入天齊鋰業(yè)，在持有1個季度后在21年1季度賣出。持有期間的估算收益率為95.41%，持有期間天齊鋰業(yè)在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達213.37%。

3、中國通號（688009）調(diào)倉案例：

蒲延杰管理的申萬菱信安鑫優(yōu)選混合A基金在19年3季度買入中國通號，在持有2個季度后在20年1季度賣出。持有期間的估算收益率為-33.24%，持有期間中國通號在2019年到2020年的年報歸屬凈利潤增幅達0.08%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理蒲延杰的阿爾法能力普通，中銀證券低碳成長6個月持有混合A（016458）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

標(biāo)簽： 中銀證券