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天天快資訊丨中銀證券:給予南京銀行增持評級

時(shí)間:2022-11-01 09:56:46    來源:證券之星    


(資料圖片)

中銀國際證券股份有限公司林媛媛,丁黃石近期對南京銀行進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《其他非息表現(xiàn)亮眼,業(yè)績持續(xù)高增》,本報(bào)告對南京銀行給出增持評級,當(dāng)前股價(jià)為10.3元。

南京銀行(601009)
南京銀行前三季度業(yè)績同比高增長21.3%,盈利帶動(dòng)ROE上升至16.69%,業(yè)績貢獻(xiàn)主要來自規(guī)模、投資相關(guān)非息和撥備的貢獻(xiàn)。營業(yè)收入同比增長16.1%,增速略緩仍高位,其中,規(guī)模持續(xù)較快增長,息收入下行趨勢減緩。非息方面,手續(xù)費(fèi)收入同比降幅擴(kuò)大,投資相關(guān)其他非息增長加速,帶動(dòng)非息收入整體上升。公司資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn),增量撥備增幅減緩貢獻(xiàn)盈利,存量撥備略有提升。公司在江蘇區(qū)域客戶基礎(chǔ)扎實(shí),在投資和政信業(yè)務(wù)方面擁有突出競爭力,并持續(xù)的推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,持續(xù)看好。因轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,我們調(diào)整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股價(jià)對應(yīng)2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x,維持增持評級,關(guān)注轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股和股東持股變化。
支撐評級的要點(diǎn)
息差平穩(wěn),息收入增速回正
公告前三季度凈息差2.20%,較上半年略降1bp,凈利差1.95%,較上半年下降2bp。測算3季度單季凈息差較2季度上升4bp。3季度單季息收入同比增長2.0%,年內(nèi)兩個(gè)季度負(fù)增長后首次轉(zhuǎn)正。
非息增長高位略緩,投資收入表現(xiàn)優(yōu)異
前三季度非息收入147.33億元,同比增長48.7%,增速略緩,仍處高位。其中,前三季度手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降8.2%,3季度單季手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降19.9%,降幅略緩。前三季度其他非息同比增98.9%,帶動(dòng)其他非息占比同比上升12.4個(gè)百分點(diǎn)至29.8%,成為營收增長的核心支撐。
資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)
3季度末不良貸款率0.90%,與2季度持平,不良貸款余額略有上升,環(huán)比2季度增2.6%。關(guān)注類貸款占比0.84%,較2季度上升1bp。3季度公司正常與關(guān)注類貸款遷徙率變化好于2季度。
估值
因轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,我們調(diào)整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股價(jià)對應(yīng)2022/2023年市凈率為0.86x/0.73x,維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期、監(jiān)管管控超預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,光大證券王一峰研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)96.44%,其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利193.76億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為5.49。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下:

該股最近90天內(nèi)共有20家機(jī)構(gòu)給出評級,買入評級14家,增持評級6家;過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為14.43。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,南京銀行(601009)行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河優(yōu)秀,盈利能力優(yōu)秀,營收成長性良好。該股好公司指標(biāo)4星,好價(jià)格指標(biāo)4星,綜合指標(biāo)4星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

標(biāo)簽: 中銀證券 南京銀行

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