釋放市場增持回購活力,相關(guān)規(guī)則將迎來優(yōu)化和放松。
10月14日,為支持鼓勵(lì)上市公司依法實(shí)施股份回購、董監(jiān)高依法增持股份,積極維護(hù)公司投資價(jià)值和中小股東權(quán)益,更好順應(yīng)市場實(shí)際和公司需求,證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司股份回購規(guī)則》(簡稱《回購規(guī)則》)《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》(簡稱《董監(jiān)高持股變動(dòng)規(guī)則》)部分條款進(jìn)行修訂,現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。同日,滬深交易所同步修訂增持、回購相關(guān)規(guī)則,并向社會(huì)公開征求意見。
(資料圖片)
具體來看,本次增持回購相關(guān)規(guī)則修訂主要體現(xiàn)為“三放寬”與“一明確”。
一是放寬上市公司回購條件;二是放寬新上市公司回購限制;三是放寬回購、增持的窗口期限制;四是合理界定股份發(fā)行區(qū)間。
推動(dòng)股份回購成為維護(hù)公司價(jià)值長效機(jī)制
股份回購是國際通行的維護(hù)公司投資價(jià)值、完善公司治理結(jié)構(gòu)、豐富投資者回報(bào)機(jī)制的重要手段,是資本市場的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。
證監(jiān)會(huì)指出,近年來,上市公司能夠從實(shí)際出發(fā)審慎制定回購方案,依法依規(guī)實(shí)施回購,股份回購活躍度持續(xù)提升,家數(shù)、規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢,市場反映良好。
2019年至今,滬市超過500家上市公司實(shí)施股份回購,實(shí)際回購金額超過1700億元,實(shí)施回購的公司家數(shù)和金額呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。
同期,深市約有700家公司實(shí)施股份回購,回購金額總計(jì)近1900億元;約有1200家公司董監(jiān)高增持公司股份,增持金額共計(jì)約220億元。
隨著市場環(huán)境變化、市場主體需求多元化,部分股份回購的條件設(shè)置較為嚴(yán)格,實(shí)施的便利度不夠,股份回購尚未成為維護(hù)上市公司價(jià)值的長效機(jī)制。
記者了解到,不少上市公司及公司管理層認(rèn)為近年來公司經(jīng)營情況較好,所以適時(shí)增持股票,共享公司發(fā)展紅利。還有一些市場人士認(rèn)為,部分上市公司價(jià)值被明顯低估,上市公司及管理層迫切需要通過回購、增持公司股票等方式維護(hù)公司價(jià)值,促進(jìn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。隨著市場發(fā)展變化,現(xiàn)有規(guī)則顯現(xiàn)一些掣肘,不利于市場回購增持熱情的進(jìn)一步釋放。部分上市公司表示,雖然公司股價(jià)明顯被低估,但未達(dá)維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益回購情形的條件,使得維護(hù)公司價(jià)值“心有余而力不足”。有新上市公司表示回購“工具箱”因上市時(shí)間不足而遲遲無法開啟。還有上市公司管理層表示,股票增持,時(shí)機(jī)尤為關(guān)鍵,但合適時(shí)點(diǎn)常常與“窗口期”互相重疊,增持計(jì)劃只好作罷。
為進(jìn)一步提升回購的制度包容性和實(shí)施便利性,結(jié)合實(shí)踐情況,此次修訂對(duì)《回購規(guī)則》關(guān)于回購條件等部分條款做了優(yōu)化和完善。同時(shí),為便于上市公司董監(jiān)高依法合規(guī)增持股份,向市場傳遞對(duì)公司長期投資價(jià)值的信心,此次修訂對(duì)《董監(jiān)高持股變動(dòng)規(guī)則》有關(guān)禁止交易“窗口期”的規(guī)定進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。
順應(yīng)市場呼聲四方面優(yōu)化增持回購政策
為做好銜接安排,滬深交易所同日公告,將對(duì)相關(guān)增持回購規(guī)則進(jìn)行修訂優(yōu)化,主要體現(xiàn)為“三放寬”與“一明確”等四大方面。
一是放寬上市公司回購條件。將為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需的回購觸發(fā)條件之一,由“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到25%”。
二是放寬新上市公司回購限制。將回購股份實(shí)施條件中關(guān)于“上市滿1年”的要求調(diào)整為“上市滿6個(gè)月”。新上市公司擬實(shí)施為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需的回購且回購股份用于減資的,仍然不受前述上市期限的約束。深交所介紹,這將新增100多家深市公司加入回購大軍,進(jìn)一步增強(qiáng)市場回購力量。
三是放寬回購、增持的窗口期限制。將以集中競價(jià)方式回購股份的窗口期由季度報(bào)告、業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)公告前10個(gè)交易日內(nèi)縮短為5個(gè)交易日內(nèi),并相應(yīng)調(diào)整回購股份競價(jià)減持的窗口期,以保持兩者一致。將董監(jiān)高買賣股份的窗口期由年度報(bào)告、半年度報(bào)告公告前30日內(nèi)和季度報(bào)告、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)分別縮短至相關(guān)公告披露前15日內(nèi)和5日內(nèi)。
四是合理界定股份發(fā)行區(qū)間。將現(xiàn)行規(guī)則規(guī)定的“在回購期間不得實(shí)施股份發(fā)行行為”,進(jìn)一步明確為在再融資核準(zhǔn)或注冊(cè)并啟動(dòng)發(fā)行后至新增股份完成登記前不得實(shí)施回購。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,下一步,上交所將在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,充分評(píng)估社會(huì)各界反饋的意見建議,進(jìn)一步完善并盡快發(fā)布相關(guān)指引,維護(hù)資本市場健康、穩(wěn)定運(yùn)行。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,深交所將結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐不斷完善相關(guān)配套規(guī)則及監(jiān)管措施,為上市公司規(guī)范高效實(shí)施回購、相關(guān)主體合規(guī)增持股份提供良好制度保障,同時(shí)加強(qiáng)對(duì)回購增持行為的日常監(jiān)管,強(qiáng)化信息披露要求,嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易,重點(diǎn)防范市場風(fēng)險(xiǎn),切實(shí)保障中小投資者利益。
A股近日迎來回購增持浪潮
9月以來,市場波動(dòng)有所上升。
今年前3個(gè)季度,滬市已有234家上市公司實(shí)施了股份回購,實(shí)際回購金額達(dá)到587億元。其中,有14家上市公司實(shí)際回購金額超過10億元,充分彰顯了上市公司對(duì)資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心和良好預(yù)期。
深市方面,今年以來,深市已有275家上市公司實(shí)施了股份回購,相比去年同期增加24家,回購金額達(dá)450億元。僅最近一周,深市就有69家上市公司實(shí)施股份回購,金額達(dá)22億元;今年以來,216家公司董監(jiān)高增持公司股份,增持金額已達(dá)32億元。僅最近一周,深市就有12家公司董監(jiān)高增持公司股份,金額達(dá)6300萬元。
從公告來看,多家公司表示,股票回購是基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心和對(duì)公司長期價(jià)值的認(rèn)可。公司完成三季報(bào)披露后將不再受窗口期限制,預(yù)計(jì)后續(xù)可能還會(huì)有更多公司參與到回購和增持股份中。
中際旭創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,本次回購是基于對(duì)光模塊行業(yè)發(fā)展前景及公司經(jīng)營業(yè)績的信心,并為了維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益,增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心而進(jìn)行的回購。今年以來,全球主要云計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)中心200G和400G光模塊的部署,部分重點(diǎn)客戶已準(zhǔn)備上量800G.公司認(rèn)為,受數(shù)據(jù)流量和帶寬持續(xù)增長的影響,光模塊行業(yè)仍將保持良好的發(fā)展前景。在股價(jià)與公司基本面出現(xiàn)背離的情況下,公司基于對(duì)行業(yè)及自身經(jīng)營業(yè)績的信心,并為了維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益而進(jìn)行了新一輪回購。
2022年,面對(duì)市場的復(fù)雜性和不確定性,順豐控股在2022年推出兩期合計(jì)高達(dá)40億元的回購計(jì)劃,用以實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì),回購規(guī)模位列A股前列,并已經(jīng)完成了首期20億元回購。
順豐控股相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,順豐的回購,既充分堅(jiān)定看好行業(yè)未來的發(fā)展,也是對(duì)自身的發(fā)展充滿信心。順豐控股的業(yè)績也印證了這點(diǎn)。前三季度業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅上升,預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為最高至45.7億元,同比增長最高可達(dá)154%。
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