2022年8月30日新瀚新材（301076）發(fā)布公告稱上投摩根李婧、德邦基金石林、國君資管吳佳瑋、處厚基金喬洋、古喬投資劉俊、東吳證券張家璇、國海證券李宇宸于2022年8月29日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問：上游原材料對(duì)氟苯甲酰氯、氟苯、三氯化鋁等主要為石油衍生物，價(jià)格變動(dòng)的節(jié)奏大概是怎樣的？針對(duì)不同產(chǎn)品價(jià)能力如何？

答：公司主要的原材料屬于精細(xì)化工產(chǎn)品，其價(jià)格主要是受市場供求關(guān)系的影響，原材料價(jià)格自去年下半年開始上漲，今年以來部分原材料價(jià)格仍處于高位波動(dòng)狀態(tài)。

公司的幾大類產(chǎn)品定價(jià)均采用成本加合理利潤的原則，具有一定的議價(jià)能力，但也會(huì)兼顧價(jià)格調(diào)整是否有利于產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的因素。

問：公司的產(chǎn)品均為基于傅克反應(yīng)生產(chǎn)的芳香族酮類產(chǎn)品，如何看公司的技術(shù)領(lǐng)先情況？

答：公司在芳香酮類產(chǎn)品內(nèi)的核心競爭力是來源于公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈長期的研究和較深的理解，并且我們獲得了關(guān)鍵客戶對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)可，公司產(chǎn)品質(zhì)量較高且品質(zhì)控制穩(wěn)定，主要優(yōu)勢(shì)概括為更經(jīng)濟(jì)、更綠色、更高效①公司基于傅克反應(yīng)技術(shù)，通過對(duì)催化劑、純化等關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行創(chuàng)新性改造或調(diào)整，進(jìn)一步提高產(chǎn)品收率的同時(shí)減少了催化劑的用量，具有耐用性好、使用方便、成本低、可收等諸多優(yōu)點(diǎn)；②公司開發(fā)的“聚合物單體的純化技術(shù)”避免了精制過程中使用大量有機(jī)溶劑，在穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量、減少廢氣排放的同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的顯著提升； ③公司通過新型技術(shù)的開發(fā)及應(yīng)用充分提升了DFBP、HP等核心產(chǎn)品的品質(zhì)，贏得了關(guān)鍵客戶對(duì)公司產(chǎn)品品質(zhì)的信賴、對(duì)公司綜合技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可。

問：上半年化妝品原料 HAP 毛利率下降比較多的原因？目前是否仍存在供不應(yīng)求的情況？

答：半年報(bào) HP毛利率下降的主要是車間提前檢修，固定成本分?jǐn)偟纫蛩赜绊?。目前來看，產(chǎn)品供應(yīng)仍延續(xù)前期狀態(tài)。

問：特種工程塑料核心原料 DFBP、光引發(fā)劑和化妝品原料 HAP 的需求增長情況如何？價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是怎樣的？

答：公司 DFBP主要是應(yīng)用于 PEEK的合成，近年來 PEEK的應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展，包括航空航天、汽車制造、IT電子、醫(yī)療健康及 3D打印等領(lǐng)域，近年來，伴隨著終端的輕量化、節(jié)能化、更安全等需求趨勢(shì)，PEEK的新應(yīng)用領(lǐng)域在不斷開拓，國內(nèi)廠商也在逐步崛起，預(yù)計(jì) PEEK材料市場需求將快速增長。

公司光引發(fā)劑產(chǎn)品是基于核心技術(shù)開發(fā)的幾款優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，主要應(yīng)用于煙包油墨印刷、木器涂裝、汽車、電器/電子涂裝、包裝/紙張印刷、印刷線路板制造等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)市場及客戶需求相對(duì)穩(wěn)定。

公司 HP產(chǎn)品為一種更加安全、高效的復(fù)合型化妝品新型原料，能夠進(jìn)一步減少傳統(tǒng)防腐劑的使用,目前主要應(yīng)用于知名品牌的中高端面膜類產(chǎn)品中，未來隨著消費(fèi)者的消費(fèi)意識(shí)、健康意識(shí)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)使用 HP的品牌及產(chǎn)品種類會(huì)逐步增多。

公司的幾大類產(chǎn)品定價(jià)均采用成本加合理利潤的原則，價(jià)格會(huì)隨著原料價(jià)格及成本等因素呈階段性波動(dòng)。

問：HAP 的行業(yè)格局、客戶情況和價(jià)格趨勢(shì)?如何看待對(duì)傳統(tǒng)防腐劑的替代作用？

答：公司是德之馨 HP產(chǎn)品在國內(nèi)的唯一供應(yīng)商，募投項(xiàng)目投產(chǎn)前，受目前產(chǎn)能限制，公司 HP產(chǎn)品產(chǎn)銷率一直處于較高水平，該產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)主要受原材料波動(dòng)的影響。

HP相對(duì)于傳統(tǒng)防腐體系而言，更加安全高效，目前 HP主要應(yīng)用于中高端品牌化妝品的面膜等產(chǎn)品中；隨著消費(fèi)者對(duì)化妝品綠色安全意識(shí)提高，健康意識(shí)增強(qiáng)，綠色安全高效的防腐體系將會(huì)得到更廣泛的應(yīng)用。

問：募投項(xiàng)目分產(chǎn)品的投產(chǎn)進(jìn)度和預(yù)期如何？

答：目前一車間（HP）、二車間（DFBP）進(jìn)展最快，在進(jìn)行試生產(chǎn)前的相關(guān)驗(yàn)收審批工作，涉及到消防驗(yàn)收、安全審核等事項(xiàng)，具體試生產(chǎn)時(shí)間會(huì)受到審批進(jìn)度的影響，敬請(qǐng)關(guān)注公司屆時(shí)發(fā)布的進(jìn)展公告。

問：公司募投項(xiàng)目為“年產(chǎn) 8,000 噸芳香酮及其配套項(xiàng)目”，約是已有產(chǎn)能兩倍，具體規(guī)劃是怎樣的？

答：公司規(guī)劃產(chǎn)能時(shí)綜合考慮了公司產(chǎn)品產(chǎn)銷率、客戶資源、下游客戶需求、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等因素，募投項(xiàng)目產(chǎn)能中，其中 DFBP的設(shè)計(jì)產(chǎn)能 2500噸/年，HP的設(shè)計(jì)產(chǎn)能 2000噸/年，市場和客戶需求較為強(qiáng)烈，其他產(chǎn)能主要用于生產(chǎn)光引發(fā)劑、醫(yī)藥和農(nóng)藥中間體等產(chǎn)品。在前面車間投產(chǎn)后，公司將在新產(chǎn)能增加的基礎(chǔ)上，綜合考慮產(chǎn)品市場需求等因素，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。

新瀚新材主營業(yè)務(wù)：芳香族酮類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

新瀚新材2022中報(bào)顯示，公司主營收入1.83億元，同比上升13.62%；歸母凈利潤4978.79萬元，同比上升45.02%；扣非凈利潤4326.3萬元，同比上升35.06%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入8372.86萬元，同比上升11.4%；單季度歸母凈利潤2395.09萬元，同比上升76.37%；單季度扣非凈利潤1999.46萬元，同比上升60.94%；負(fù)債率6.9%，投資收益771.13萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-521.54萬元，毛利率35.78%。

該股最近90天內(nèi)無機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入872.07萬，融資余額增加；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，新瀚新材（301076）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河較差，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 德邦基金