2022年8月30日新瀚新材（301076）發(fā)布公告稱上投摩根李婧、德邦基金石林、國君資管吳佳瑋、處厚基金喬洋、古喬投資劉俊、東吳證券張家璇、國海證券李宇宸于2022年8月29日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問：上游原材料對氟苯甲酰氯、氟苯、三氯化鋁等主要為石油衍生物，價格變動的節(jié)奏大概是怎樣的？針對不同產(chǎn)品價能力如何？

答：公司主要的原材料屬于精細化工產(chǎn)品，其價格主要是受市場供求關系的影響，原材料價格自去年下半年開始上漲，今年以來部分原材料價格仍處于高位波動狀態(tài)。

公司的幾大類產(chǎn)品定價均采用成本加合理利潤的原則，具有一定的議價能力，但也會兼顧價格調(diào)整是否有利于產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的因素。

問：公司的產(chǎn)品均為基于傅克反應生產(chǎn)的芳香族酮類產(chǎn)品，如何看公司的技術領先情況？

答：公司在芳香酮類產(chǎn)品內(nèi)的核心競爭力是來源于公司對產(chǎn)業(yè)鏈長期的研究和較深的理解，并且我們獲得了關鍵客戶對公司產(chǎn)品的認可，公司產(chǎn)品質(zhì)量較高且品質(zhì)控制穩(wěn)定，主要優(yōu)勢概括為更經(jīng)濟、更綠色、更高效①公司基于傅克反應技術，通過對催化劑、純化等關鍵技術節(jié)點進行創(chuàng)新性改造或調(diào)整，進一步提高產(chǎn)品收率的同時減少了催化劑的用量，具有耐用性好、使用方便、成本低、可收等諸多優(yōu)點；②公司開發(fā)的“聚合物單體的純化技術”避免了精制過程中使用大量有機溶劑，在穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量、減少廢氣排放的同時實現(xiàn)產(chǎn)能的顯著提升； ③公司通過新型技術的開發(fā)及應用充分提升了DFBP、HP等核心產(chǎn)品的品質(zhì)，贏得了關鍵客戶對公司產(chǎn)品品質(zhì)的信賴、對公司綜合技術實力的認可。

問：上半年化妝品原料 HAP 毛利率下降比較多的原因？目前是否仍存在供不應求的情況？

答：半年報 HP毛利率下降的主要是車間提前檢修，固定成本分攤等因素影響。目前來看，產(chǎn)品供應仍延續(xù)前期狀態(tài)。

問：特種工程塑料核心原料 DFBP、光引發(fā)劑和化妝品原料 HAP 的需求增長情況如何？價格變動趨勢是怎樣的？

答：公司 DFBP主要是應用于 PEEK的合成，近年來 PEEK的應用領域逐步拓展，包括航空航天、汽車制造、IT電子、醫(yī)療健康及 3D打印等領域，近年來，伴隨著終端的輕量化、節(jié)能化、更安全等需求趨勢，PEEK的新應用領域在不斷開拓，國內(nèi)廠商也在逐步崛起，預計 PEEK材料市場需求將快速增長。

公司光引發(fā)劑產(chǎn)品是基于核心技術開發(fā)的幾款優(yōu)勢產(chǎn)品，主要應用于煙包油墨印刷、木器涂裝、汽車、電器/電子涂裝、包裝/紙張印刷、印刷線路板制造等領域，預計市場及客戶需求相對穩(wěn)定。

公司 HP產(chǎn)品為一種更加安全、高效的復合型化妝品新型原料，能夠進一步減少傳統(tǒng)防腐劑的使用,目前主要應用于知名品牌的中高端面膜類產(chǎn)品中，未來隨著消費者的消費意識、健康意識增強，預計使用 HP的品牌及產(chǎn)品種類會逐步增多。

公司的幾大類產(chǎn)品定價均采用成本加合理利潤的原則，價格會隨著原料價格及成本等因素呈階段性波動。

問：HAP 的行業(yè)格局、客戶情況和價格趨勢?如何看待對傳統(tǒng)防腐劑的替代作用？

答：公司是德之馨 HP產(chǎn)品在國內(nèi)的唯一供應商，募投項目投產(chǎn)前，受目前產(chǎn)能限制，公司 HP產(chǎn)品產(chǎn)銷率一直處于較高水平，該產(chǎn)品價格波動主要受原材料波動的影響。

HP相對于傳統(tǒng)防腐體系而言，更加安全高效，目前 HP主要應用于中高端品牌化妝品的面膜等產(chǎn)品中；隨著消費者對化妝品綠色安全意識提高，健康意識增強，綠色安全高效的防腐體系將會得到更廣泛的應用。

問：募投項目分產(chǎn)品的投產(chǎn)進度和預期如何？

答：目前一車間（HP）、二車間（DFBP）進展最快，在進行試生產(chǎn)前的相關驗收審批工作，涉及到消防驗收、安全審核等事項，具體試生產(chǎn)時間會受到審批進度的影響，敬請關注公司屆時發(fā)布的進展公告。

問：公司募投項目為“年產(chǎn) 8,000 噸芳香酮及其配套項目”，約是已有產(chǎn)能兩倍，具體規(guī)劃是怎樣的？

答：公司規(guī)劃產(chǎn)能時綜合考慮了公司產(chǎn)品產(chǎn)銷率、客戶資源、下游客戶需求、行業(yè)發(fā)展狀況等因素，募投項目產(chǎn)能中，其中 DFBP的設計產(chǎn)能 2500噸/年，HP的設計產(chǎn)能 2000噸/年，市場和客戶需求較為強烈，其他產(chǎn)能主要用于生產(chǎn)光引發(fā)劑、醫(yī)藥和農(nóng)藥中間體等產(chǎn)品。在前面車間投產(chǎn)后，公司將在新產(chǎn)能增加的基礎上，綜合考慮產(chǎn)品市場需求等因素，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構，擴大優(yōu)勢產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。

新瀚新材主營業(yè)務：芳香族酮類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

新瀚新材2022中報顯示，公司主營收入1.83億元，同比上升13.62%；歸母凈利潤4978.79萬元，同比上升45.02%；扣非凈利潤4326.3萬元，同比上升35.06%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入8372.86萬元，同比上升11.4%；單季度歸母凈利潤2395.09萬元，同比上升76.37%；單季度扣非凈利潤1999.46萬元，同比上升60.94%；負債率6.9%，投資收益771.13萬元，財務費用-521.54萬元，毛利率35.78%。

該股最近90天內(nèi)無機構評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入872.07萬，融資余額增加；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，新瀚新材（301076）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 德邦基金