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開源證券股份有限公司陳寶健,劉逍遙近期對深桑達A進行研究并發(fā)布了研究報告《公司首次覆蓋報告：數(shù)字經濟國家隊，引領“國資云+數(shù)據(jù)要素”產業(yè)新趨勢》，本報告對深桑達A給出買入評級，當前股價為29.4元。

深桑達A(000032)
數(shù)字信息服務領域國家隊，首次覆蓋給予“買入”評級
公司系網信產業(yè)國家隊，肩負中國電子“云數(shù)”戰(zhàn)略使命，聚焦云計算及存儲、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、數(shù)字政府與行業(yè)數(shù)字化服務、高科技產業(yè)工程服務四項主業(yè)，構筑了數(shù)字與信息服務、產業(yè)服務兩大業(yè)務板塊。我們預計2023-2025年歸母凈利潤為2.61、4.94、7.15億元，EPS分別為0.23、0.43、0.63元/股，當前股價對應PE分別131.0、69.1、47.7倍。公司估值高于行業(yè)可比公司平均水平，考慮公司在國資云及數(shù)據(jù)要素領域的領先地位，首次覆蓋給予“買入”評級。
政務云市場規(guī)模持續(xù)增長，數(shù)據(jù)要素市場進入加速發(fā)展期
（1）云計算方面，以黨政、關鍵行業(yè)央企國企等用戶群體對自主安全計算、自主安全存儲的需求進一步提升，專屬云、混合云逐步成為主流部署模式，基于國產CPU、操作系統(tǒng)的自主安全云平臺受到高度重視，專屬云服務迎來快速發(fā)展期。（2）隨著“數(shù)據(jù)二十條”等頂層政策的發(fā)布及國家數(shù)據(jù)局組建，數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展環(huán)境逐漸完善，有望迎來加速發(fā)展。
背靠中國電子，打造全棧信創(chuàng)國資云
中國電子云作為中國電子旗下唯一云平臺，產品體系已經覆蓋算力基礎平臺、數(shù)據(jù)管理平臺及分布式云全棧全域解決方案三個層次，致力于為政府、金融機構、公共服務機構、大型集團企業(yè)客戶提供高安全數(shù)字基礎設施。目前中國電子云平臺、大數(shù)據(jù)平臺已在中央某部委項目上成功落地運用，保障了關鍵信息基礎設施的安全運行。
數(shù)據(jù)創(chuàng)新領域“排頭兵”，有望充分受益于數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展
公司作為中國電子在數(shù)據(jù)創(chuàng)新業(yè)務的“排頭兵”，率先在數(shù)據(jù)工具、數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素化領域進行產品和技術研發(fā)，并在理論研究、關鍵技術以及試點實踐方面取得成效。數(shù)據(jù)安全和數(shù)據(jù)要素化工程已在德陽等多個城市及重點行業(yè)開展試點，完成體系性驗證。
風險提示：政府財政支出縮減；政策落地不及預期；市場競爭加劇風險。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，興業(yè)證券王楠研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為56.21%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.03億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為83.03。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級4家，增持評級3家。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，深桑達Ａ（000032）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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