2023年6月21日萬豐奧威（002085）發(fā)布公告稱德邦證券戴永波 康宇豪、天弘基金涂申昊、申萬菱信張慶澤、杉樹資產(chǎn)高志偉于2023年6月21日調(diào)研我司。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問：萬豐奧威公司介紹

答：公司成立于2001年，經(jīng)過20余年的發(fā)展，在2020年明確提出汽車金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和通航飛機制造產(chǎn)業(yè)“雙引擎”發(fā)展戰(zhàn)略。輕量化產(chǎn)業(yè)聚焦鋁/鎂合金，將公司在傳統(tǒng)汽車輕量化配件技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為新能源汽車市場份額，在鞏固傳統(tǒng)汽車配件份額的基礎上，不斷提升新能源汽車配套占比和單車配套價值量。通航飛機制造產(chǎn)業(yè)借助“鉆石”品牌飛機在行業(yè)中技術(shù)優(yōu)勢，在不斷拓展國外通航飛機市場的基礎上，通過引進新機型，落地新基地拓展國內(nèi)業(yè)務。在航校培訓應用市場基礎上開拓新的應用場景，推動國內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

問：公司下游客戶拓展情況

答：汽車金屬部件輕量化鎂/鋁合金業(yè)務已全面進入核心戰(zhàn)略客戶的供應鏈體系，服務全球知名主機廠商，長期為國際頂級汽車企業(yè)批量供應零部件，并為不斷崛起的新能源造車新勢力服務。摩托車鋁合金車輪以“本田”和“雅馬哈”為戰(zhàn)略客戶，構(gòu)建了大長江、鈴木、HERO等為主體，寶馬、哈雷、杜卡蒂等高端市場為側(cè)翼發(fā)展的全球市場布局。鉆石飛機客戶面向飛行學校、航空公司、航空俱樂部以及私人消費者等，在全球范圍內(nèi)具備良好的品牌影響力。

問：公司具備哪些技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢？

答：公司擁有加拿大輕量化鎂合金全球研發(fā)中心，奧地利、加拿大、捷克三大鉆石飛機設計研發(fā)中心，為國際標準、國家標準、行業(yè)標準的起草修訂單位。在鋁合金高性能低壓鑄造技術(shù)、鎂合金材料-結(jié)構(gòu)-工藝一體化設計、鎂合金大型薄壁件高壓鑄造成型、碳纖維全機身成型等方面具備多項核心技術(shù)。萬豐鉆石飛機儲備了大量的通用航空研發(fā)設計人才，擁有大量以飛機整機、航空發(fā)動機、復合材料為特色的通用飛機研發(fā)與制造能力，并積極推進純電動、垂直起降、無人駕駛飛機的設計研發(fā)。

問：鎂合金壓鑄業(yè)務市場滲透率逐步升的邏輯

答：上游供給方面，全球鎂錠產(chǎn)量約100余萬噸，而我國鎂礦資源豐富，供給了鎂錠全球產(chǎn)量的80%以上，隨著國內(nèi)重要廠商進入，有利于鎂錠價格穩(wěn)定。下游需求方面，汽車輕量化需求疊加北美市場汽車產(chǎn)業(yè)流和和國內(nèi)汽車中高端化因素，使鎂合金汽配零部件需求持續(xù)提升。行業(yè)政策鼓勵，疊加需求釋放和供給改善良性循環(huán)，推動國內(nèi)鎂合金部件在汽車上實現(xiàn)更多場景應用。中游制造方面，已有部分國資和民營資本進入鎂合金行業(yè)，表明市場對鎂合金材料及應用前景具有共識。同時下游需求放量可有效降低模具攤銷成本，疊加就近設廠可進一步降低運輸成本，有利于提升鎂合金汽車部件的市場競爭力?？傊?，上游原材料供給充分有利于鎂錠價格的穩(wěn)定，新能源汽車輕量化的需求有利于鎂合金下游應用場景的推廣，更多的行業(yè)參與者將有利于鎂合金行業(yè)的發(fā)展。

問：公司通航飛機業(yè)務基本情況及發(fā)展規(guī)劃

答：公司通航飛機創(chuàng)新制造產(chǎn)業(yè)已形成“技術(shù)研發(fā)-授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓-整機制造銷售-售后服務”經(jīng)營模式，擁有18款機型的全部產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品涉及教練機、私人消費機、特殊用途MPP飛機。公司一方面優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值消費及特殊用途機型占比，2022年公司私人消費機D0/D2銷量快速攀升；另一方面通過開展授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務，提升鉆石飛機全球市場占有率。同時對于國內(nèi)市場，公司將通過引進新機型，卡位新基地，助力國內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

萬豐奧威（002085）主營業(yè)務：以“鋁合金-鎂合金-高強度鋼”為主線的汽車金屬部件輕量化業(yè)務;集自主研發(fā)、設計、制造、銷售服務等于一體的專業(yè)通用飛機制造業(yè)務。

萬豐奧威2023一季報顯示，公司主營收入36.14億元，同比上升3.49%；歸母凈利潤2.24億元，同比上升26.94%；扣非凈利潤2.0億元，同比上升25.07%；負債率51.94%，投資收益-81.98萬元，財務費用7290.13萬元，毛利率21.4%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機構(gòu)給出評級，買入評級4家，增持評級2家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入3241.4萬，融資余額增加；融券凈流出137.89萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，萬豐奧威（002085）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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