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微資訊!中銀證券:給予漢纜股份增持評級

時間:2023-05-06 13:19:08    來源:證券之星    


(相關(guān)資料圖)

中銀國際證券股份有限公司李可倫,許怡然近期對漢纜股份進行研究并發(fā)布了研究報告《整體經(jīng)營穩(wěn)健,持續(xù)投入新產(chǎn)品研發(fā)》,本報告對漢纜股份給出增持評級,當(dāng)前股價為4.07元。

漢纜股份(002498)
公司發(fā)布2022年年報與2023年一季報,業(yè)績同比分別增長1%/30%,公司整體經(jīng)營穩(wěn)健,持續(xù)投入新產(chǎn)品研發(fā);維持增持評級。
支撐評級的要點
2022年實現(xiàn)業(yè)績7.86億元,同比上升1.10%:公司發(fā)布2022年年報,實現(xiàn)收入98.42億元,同比增加9.58%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.86億元,同比增加1.10%;扣非凈利潤7.27元,同比減少1.43%。2022Q4公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元,同比提升54.15%,環(huán)比下降28.66%。
2023Q1實現(xiàn)業(yè)績1.75億元,同比提升29.65%:公司同時發(fā)布2023年一季報,實現(xiàn)收入15.79億元,同比減少8.63%,歸母凈利潤1.75億元,同比增長29.65%,環(huán)比增長47.12%。
電力電纜業(yè)務(wù)保持平穩(wěn),裸電線業(yè)務(wù)較快增長:2022年公司電力電纜銷售32.78萬千米,同比增長7.14%,帶動板塊實現(xiàn)銷售收入68.62億元,同比增長2.62%,板塊毛利率為19.91%,同比減少0.51個百分點,業(yè)務(wù)整體保持平穩(wěn)。受益于特高壓建設(shè)的快速發(fā)展,2022年公司銷售裸電線7.34萬噸,同比增長17.81%,帶動板塊實現(xiàn)銷售收入13.06億元,同比增長47.50%,板塊毛利率同比略降0.01個百分點至10.65%。
公司持續(xù)投入海纜研發(fā):2022年公司持續(xù)加大投入研發(fā)工作,研發(fā)費用率同比提升0.65個百分點至6.07%。公司積極研發(fā)500kV超高壓三芯復(fù)合海光纜和±525kV高壓直流電纜,目前三芯500kV超高壓光電復(fù)合海底電纜技術(shù)已完成樣品試制,正在進行相關(guān)檢測試驗;±525kV高壓直流電纜正在研發(fā)中,同時公司也在針對直流海纜工廠軟接頭技術(shù)和直流陸纜現(xiàn)場軟接頭技術(shù)開展攻關(guān)。
估值
在當(dāng)前股本下,結(jié)合公司年報與行業(yè)需求情況,我們將公司2023-2025年預(yù)測每股收益調(diào)整至0.28/0.34/0.41元(原2023-2025年預(yù)測為0.32/0.38/-元),對應(yīng)市盈率14.5/12.0/10.0倍;維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
海風(fēng)政策風(fēng)險;電網(wǎng)投資額度不達預(yù)期;價格競爭超預(yù)期;原材料價格出現(xiàn)不利波動。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,國信證券王蔚祺研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為77.73%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利10.53億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為12.72。

最新盈利預(yù)測明細如下:

該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級,增持評級2家。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,漢纜股份(002498)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好,盈利能力一般,營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂,須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括:貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)2.5星,好價格指標(biāo)3.5星,綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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