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華鑫證券有限責(zé)任公司孫山山近期對今世緣進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：2022年圓滿收官，2023年迎開門紅》，本報告對今世緣給出買入評級，當(dāng)前股價為63.72元。

今世緣(603369)
事件
2023年03月12日，今世緣發(fā)布2022年和2023年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。
投資要點
2022年圓滿收官，2023年迎開門紅
根據(jù)公告，預(yù)計2022年總營收78.5億元左右，同增23%左右；歸母凈利潤24.8億元左右，同增22%左右。其中2022Q4營收13.32億元左右，同增24%左右；歸母利潤3.99億元左右，同增21%左右。此外，月度數(shù)據(jù)顯示：2023年1-2月總營收31億元左右，同增27%左右；歸母凈利潤11.8億元左右，同增25%左右。公司順利實現(xiàn)開門紅。
戰(zhàn)略新品有望上市，省外培育板塊市場
產(chǎn)品端：國緣升級為中國新一代高端白酒，今世緣回歸日常消費，高溝聚力高線光瓶；構(gòu)建全國化突破模式，以四開為超級形象單品，積極布局800元+價格帶戰(zhàn)略新品（有望春糖會亮相），V系長三角城市群一體化高端布局。渠道端：優(yōu)化一體化廠商模式，提升廠商組織能力；強化廠商協(xié)同運作，從以往協(xié)助轉(zhuǎn)向廠家共同運作。區(qū)域擴張：確立省外10個板塊市場，通過3-5年將每個地級市打造成億元市場。
盈利預(yù)測
根據(jù)2022年經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們略調(diào)整2022-2024年EPS為1.98/2.49/3.08元（前值為1.97/2.49/3.09元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為30/24/20倍，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、四開增長不及預(yù)期、V系列增長不及預(yù)期、省外擴張不及預(yù)期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，浙商證券張瀟倩研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值高達97.38%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利24.89億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為30.33。

最新盈利預(yù)測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有21家機構(gòu)給出評級，買入評級20家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為68.04。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，今世緣（603369）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力良好，營收成長性一般。財務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)4星，好價格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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